Bitwise и Superstate тестируют блокчейн-учет для паев Solana-ETF
По данным Blockhead, Bitwise Asset Management заключила партнёрство с платформой Superstate для разработки механизма токенизации долей фонда Solana Staking ETF (BSOL).
Это первый случай, когда крупный управляющий тестирует блокчейн-рельс расчётов внутри существующего ETF-врапера, не заменяя традиционную запись DTC, а добавляя альтернативу. Для рынка крипто-фондов это смена конкурентной оси: не комиссии, а формат учёта.
Архитектура расчётов
Изменение затрагивает только способ фиксации права собственности. Права остаются прежними: инвестор покупает те же паи, в тех же каналах, по той же NAV. Новая опция — запись через блокчейн-инфраструктуру Superstate, которая выступает трансфер-агентом. Токенизированные паи не подлежат свободному перемещению между кошельками и не торгуются на DEX. Это не onchain-актив в привычном смысле. Это альтернативный settlement layer для инструмента, уже существующего в регулируемом ETF-врапере. Bitwise сохраняет DTC book-entry как опцию, а не как замену. Это более узкая и консервативная версия токенизации, чем полностью onchain-модели, которые продвигают конкуренты.
Состояние фонда и конкурентная среда
BSOL торгуется на NYSE Arca. На 12 августа фонд держал около 8,19 млн SOL, нетто-активы — порядка $622,8 млн. Стейкинг ведётся через собственную валидаторную инфраструктуру Bitwise с целевой доходностью около 7%. Запуск в октябре 2025 привлёк $65 млн в первый день и $72 млн во второй — лучший дебют ETF 2025 года по данным Bloomberg. В июле в категорию вошёл Morgan Stanley с комиссиями ниже, чем у Bitwise, Grayscale и REX-Osprey. Токенизация — дифференциация по формату, не по цене.
Что отслеживать
Гипотеза для проверки: готовность институциональных кастодианов и аллокаторов принять блокчейн-учёт без обязательного перехода на onchain-трейдинг, переносимость и самостоятельное хранение. Superstate уже запускала инфраструктуру в институциональном масштабе через фонды USTB и USCC и начала лицензировать её внешним управляющим через платформу FundOS. Bitwise явно выбрал BSOL не случайно — это ликвидный, доходный фонд с доказанным спросом, на котором можно валидировать новый рельс с контролируемыми параметрами. Запуск токенизированных долей не гарантирован — партнёры подчёркивают, что продукт может остаться в исходной форме.
Вердикт: безопасно как формат учёта для существующего ETF, не как onchain-замена. Массовую миграцию активов в блокчейн-форму этот шаг не запускает.