Прибыль Tether достигла $1,5 млрд во втором квартале при сокращении резервного буфера

По данным attestation Tether, опубликованной 31 июля 2026 года, чистая операционная прибыль эмитента USDT за II квартал составила около $1,5 млрд. Одновременно избыточные резервы — капитал сверх обязательств перед держателями токенов — сократились с рекордных $8,23 млрд (конец марта) до $4,11 млрд (30 июня). Для пользователей стейблкоина сигнал следующий: буфер сужается при растущем обращении USDT.

Баланс и эмиссия

Отчёт подготовлен BDO. Совокупные активы — $187,75 млрд, обязательства — $183,64 млрд. USDT в обращении вырос на $446 млн за квартал и достиг приблизительно $184,6 млрд. Рыночная доля — выше 60%. Сравнение: на конец 2025 года буфер составлял $6,3 млрд; текущий уровень — ниже этой отметки. Прибыль I квартала 2026 года — около $1,04 млрд; рост квартал к кварталу — порядка 50%.

Дополнительный ввод: эмиссия выросла, буфер упал. Соотношение капитала сверх обязательств к обеспечению стейблкоина снизилось.

Золото, биткоин и сжатие буфера

Механизм сжатия — mark-to-market по неденежным резервам. Tether удерживает физическое золото и BTC помимо казначейских облигаций США.

Физические запасы золота увеличены на 14 тонн за квартал, при этом цена актива снизилась. По оценке Stablecoin Insider, убытки по этим двум позициям — около $1,8 млрд. При $1,5 млрд заработанной прибыли и снижении буфера на $4,12 млрд совокупный нереализованный убыток, дополнительные вложения или оттоки — порядка $5,6 млрд. Attestation не содержит построчной разбивки: формат подтверждает снимок на дату, аудит — динамику за период.

Tether Gold и контрольные точки

XAU₮ сегмент ведёт отдельную отчётность через TG Commodities S.A. de C.V. под регулированием Сальвадора. За квартал:

• Физический резерв неизменен: 707 747,139 тройских унций (~22,01 т).
• 1 759 баров London Good Delivery по ~12,5 кг, хранилище — Швейцария.
• Токены в обращении: с 559 598,64 до 612 823,66. Рост — 9,5%.
• Стоимость резерва: ~$2,837 млрд. Цена закрытия — $4 008,02 за унцию.
• Tether International SA докупила ~27,1 тонны золота за H1 2026 (в среднем 4,5 т/мес.).

По словам CEO Паоло Ардоино, держатели наращивали позиции на просадке. Сегмент XAU₮ формально отделён от основного баланса USDT.

Что отслеживать:

1. Следующую attestation — публикуется ежеквартально.

2. Цену BTC и золота — буфер остаётся чувствительным.

3. Динамику эмиссии USDT — рост обращения при снижении буфера увеличивает нагрузку на капитал сверх обязательств.

Вердикт. USDT остаётся обеспечен выше единицы ($187,75 млрд активов против $183,64 млрд обязательств). Признаков проблем с погашением нет. Буфер сжат почти вдвое за квартал; запас прочности по mark-to-market позициям снизился. Безопасно по обеспечению, не безопасно по устойчивости к новой просадке BTC и золота.